陌陌回应做空:铁牛的7.8亿股不论是否质押都已被纳入其破产财产

2022-01-16 17:19:57 by Admin 基金知识
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,你这个话术完全是学我昨天发的啊[胜利][拜神][俏皮][牛] ,昨晚特斯拉涨了10%,我们的天汽模还是绿毛龟,威唐工业涨停,你大爷的。 ,过了 看好可以 别忽悠 这是旧闻 你拿出来干嘛 别说10亿订单 天汽模手握三十亿订单 都是旧闻 ,为什么看不懂公告,请不要误导小散 ,9号这事就公告了

重要提示:《中华人民共和国企业破产法》第一百一十一条第二款:“管理人应当按照债权人会议通过的或者人民法院依照本法第六十五条第一款规定裁定的破产财产变价方案,适时变价出售破产财产”。第一百一十二条第一款:“变价出售破产财产应当通过拍卖进行”。)

随着重整的完成和股价的下跌,目前大家非常关注铁牛所持股份(多数被质押)的处置问题,认为这是影响众泰股价后市走向的一大关键。尤其是持股者很担心7.8亿股的拍卖会给股价造成巨大的冲击,不少人或长或短地写帖论证不可能拍卖,认为多半会采取协议划转的办法,有的人还借此继续YY产业大佬,认为会划转给特斯拉等。也有个别人把公司方迄今持守对赌协议的相关说法当作这批股份的最终处置方案,还在梦想1元回购注销股份。

如何准确、专业地解读相关法律规定,据此判断铁牛所持股份的最终处置,事关对股价的预期,更关系到每个人的钱袋,我们必须说说清楚。如果不说清楚,放任错误看法流传,日后面对突如其来的拍卖公告,股价又将是一轮暴跌,空方借力打力将拥有最狠的一招。

其实,关于铁牛持股的法律处置相关问题,我在去年已写过多个帖子,今天粗略检索,至少有12篇。我把这些帖子都罗列出来,供各位查阅,它们是:

7月6日的《众泰目前的三大真相》;

7月12日的《铁牛资不抵债极其严重,众泰业绩补偿彻底完蛋》;

7月17日的《从力帆的重整结果研判众泰股价的未来》;

同一天的《众泰喜讯到股吧,铁牛清偿会增加》;

7月18日的《简单释法:1元回购注销股份是如何一步步走向泡汤的》;

7月20日的《继续释法:银行接受铁牛质押完全合法有效》;

7月21日的《宣称铁牛补偿很快下来的人,是既不懂法律也不懂社会》;

7月27日的《给泰粉上课:破产企业的已质押(抵押)资产也是破产财产》;

8月7日的《众泰重整即便成功,也铁定指望不上铁牛补偿》;

8月28日的《泰粉缺乏基本的破产常识,我来解释铁牛资产的拍卖》;

10月15日的《后市分析:铁牛补偿别指望,转增股份是利空》;

11月27日的《关于金马以及铁牛所持股份拍卖问题的科普》。

需要说明的是,上述12篇帖子一方面都是紧紧围绕铁牛股份法律处置相关问题的,而另一方面不一定每篇都是针对拍卖话题展开论述。但无论是哪个角度的论述,全部都站得住脚,不说别的,你们光是从这些极具视觉冲击力的标题文字上,不就可以看出我对所有相关问题预判的完全正确吗?

而今天,我将在自己上述帖子的基础上,专就铁牛所持股份必将拍卖的话题做一个总结性的阐述,同大家集中讲清8个问题,以帮助各位提高应对风险的免疫力,避免上当受骗。

第一个问题:铁牛破产清算案与众泰破产重整案无关

铁牛集团与众泰公司,两家实体具有密切的关系。铁牛是众泰的前控股股东,目前仍是持股5%以上的大股东之一;众泰则是铁牛被宣告破产后众多债权人中的一家。

但尽管如此,作为命运截然不同的两家实体,它们已分别走上了破产清算和重整成功的不同道路,在各自道路上,铁牛正在进行的破产清算案与众泰已经完成的破产重整案在法律上互不关联,完全是属于没有任何法律关系的两个案子。铁牛破产案的办理进程没有丝毫义务去服从和服务于众泰重整案的需要,反过来,众泰重整案也没有任何理由去左右和支配铁牛破产案的审理。威帝慕容冲

办理两案的法院各不相同,都属于独立审理。所要维护权益的主体也不同,铁牛案是对铁牛集团的全体债权人负责(在这里包括众泰)。管理人倒是同一个,都是京衡。有的人以后者为由,一口咬定京衡肯定会利用这个特殊地位的便利两边运筹,为众泰谋取利益,但这是天大的误解。我国的《企业破产法》并不禁止同一家律所同时担任有利益牵扯关系的两个陷于破产案主体的管理人,为什么?就是因为法律的严格规定已经杜绝了同一管理人两头做手脚的任何可能。无论是破产清算,还是破产重整,管理人的法定工作职责都只是服务性的,我把它简单形容作端茶倒水的,每次的债权人会议它都只有列席的资格,没有投票表决权,像选择深商当重整投资人之类的重大事项,京衡更是无权表态,很多人不满深商入选从而迁怒京衡,其实是冤枉它。所以,以京衡同时担任两案管理人为由,YY它会在铁牛案中为众泰谋取利益,那是极其无知的法盲见识。

第二个问题:包括持股在内的铁牛所有可回收资产,均已被纳入其破产财务范围,并已被全部司法冻结,后续处置铁牛或银行都已无权插手干涉

据审理铁牛破产清算案的永康法院2020年12月18日《民事裁定书》公布,截至2020年11月20日,铁牛的债权人共计申报铁牛集团自有负债375.96亿(不含对外担保负债),而可回收资产价值不足20亿。据此,永康法院裁定铁牛集团终止重整程序,宣告破产。

注意,这里写明的“可回收资产价值不足20亿”就包括了铁牛持有的7.8亿众泰股份,系根据当时股价计算得出。除了股份之外,当然还会有一些商铺房产等资产。而我们不难看出,7.8亿的股份在当时股价下与其它资产合计“不足20亿”,其所占“可回收资产”的比重已经过半,如果考虑到股价上涨数倍的因素,这批股份所占的资产比重更加不得了。如按现股价打9折(拍卖因素)初步测算,铁牛的可回收资产已增值至接近50亿,其中40亿为股份拍卖折价。

资产占比如此大的这批股份,将是铁牛破产后偿还各类债务、维护各方利益(包括国家和职工利益)的最重要的资金来源,是法院处置铁牛破产财产回收资金的重中之重,试问:有谁胆敢置法律的严格规定于不顾,冒天下之大不讳,把这批股份从铁牛的破产财产中搞出来做什么“划转”甚至“注销”的处理?你活得不耐烦、想进去吃牢饭了是不?饶是你手眼通天,你办得到么?

我还看到了一些可笑的言论,说是铁牛应某人是如何如何不想放弃这批股份,又说银行是如何如何不肯亏损拍卖这批股份,现在的股价波动就是反映了有关势力同他们在“斗法”,这太无知了。什么叫法院宣告你破产之后的“可回收资产”?什么叫司法冻结?什么叫法律处置?你们是一无所知啊,竟然敢认为应某人或银行还能左右和支配这批股份!银行的事情后面再谈,关于应某人,我可以明确告诉你们:无论是在铁牛破产案还是在众泰重整案中,目前过得最轻松潇洒的就是他。在众泰,他反正已死心,在等着出局;在铁牛,他反正是“不足20亿”或现在测算的不足50亿赔光拉倒,所有的公司都是“有限责任”公司,铁牛欠下375.96亿(不含对外担保负债)的一批股债,你能去没收或查抄他的个人家财或者其它无股份关联公司的资产来抵债?我相信他在铁牛集团之外还会有不少的资产,而且不属于铁牛破产的“可回收资产”范围,他不要太舒服噢,他犯得着为这7.8亿股来费这脑筋?

第三个问题:已被宣告破产的铁牛所有“可回收资产”必须用于其全部债务的依法清偿,在优先清偿破产费用和共益债务后,严格按照职工欠薪及其各类费用补偿、欠缴社保费用及国家税收、普通破产债权的法定顺序进行清偿

这个问题的上面所述是《企业破产法》第一百一十三条中明确规定的,我是严格照搬归纳,丝毫不走样。我还要补充的是,由于是严重资不抵债导致破产清算,当清偿到第三顺序的普通破产债权时,早已经是杯水车薪了,所剩银两已根本不足以清偿全体普通债权人的全部债务,对此,《企业破产法》的明文规定是:“破产财产不足以清偿同一顺序的清偿要求的,按照比例分配”。,http://baike.baidu.com/view/186.htm,这是基尼系数的解释。
基尼系数,反映财富分配的公平程度。基尼系数越高,财富分配越不公平。
世界银行报告显示,美国是5%的人口掌握了60%的财富,而中国则是1%的家庭掌握了全国41.4%的财富。中国的财富集中度甚至远远超过了美国,成为全球两极分化最严重的国家。
http://hb.qq.com/a/20100521/000663.htm 这是一个关于基尼系数的评论,你可以看看!,股票的总体价值是随着大盘的走势而定的,大盘跌,股票总体就降值了,反之,则升值!,失败的处理器 除了数字的变化以外没别的,股市中各行业的龙头股如下:
食品加工类:双汇发展、伊利股份、第一食品、安琪酵母
通信光缆类:长江通信、浙大网新、特发信息、中创信测
参股券商类:辽宁成大、吉林敖东、亚泰集团、锦江股份
水 泥类:海螺水泥、华新水泥、冀东水泥
石油化工类:中国石油 、中国石化、中海油服、海油工程
航空类:中国国航、南方航空、东方航空
龙头股指的是某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票,它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。龙头股并不是一成不变的,它的地位往往只能维持一段时间。成为龙头股的依据是,任何与某只股票有关的信息都会立即反映在股价上。,外汇占款是一种金融现象,它是经济全球化、贸易国际化带来的必然产物。其意思就是指银行为了让流入本国的外汇能够兑换成本国货币再进入流通,而相应投放的本国货币。凡事皆有度,外汇占款并非越高越好!

众泰公司向铁牛主张的139.5亿债权,就属于处在第三顺序的普通破产债权,按照目前股价测算结果,众泰至多只能拿到18亿左右。我这么一说,一些人会不乐意了,他们会强调众泰有对赌协议!抱歉,你的对赌协议就是你向法院申报139.5亿债权的资料,而其它债权人也各有它们的债权资料,比如与铁牛签订的供销合同等,甚至包括依法认定有效的一张欠条。所有债权资料的法律地位一律平等,法律上并无对赌协议的地位高于其它债权资料的规定。所以,你众泰凭着对赌协议,就只能在普通债权同一顺序中占据一席之地,你有办法能插队挤到前面顺序的欠缴社保费用及国家税收一类中去甚至优先于它们么?不能吧?

第四个问题:对赌协议中并无禁止铁牛质押股份的条款,绝不能证明铁牛此举非法或违规;假设另有不为我所知的此项约定,民间违约也不等于非法或违规;另外众泰已放弃追究对方违约责任的诉讼权利

有不少人一口咬定铁牛向银行质押股份是非法违规的行为,据此进一步认为银行接受铁牛的股份质押也是非法违规的,应认定质押无效,他们提出的理由是对赌协议中已规定不得质押。但这是虚构对赌协议相关内容的可恶行为,同时也是混淆民间约定与国家法规界限的法盲见识。

先说虚构对赌协议相关内容。遍查俗称“对赌协议”的众泰公司相关公告,我们没有发现禁止铁牛质押股份的任何条款,只看到了关于完不成业绩补偿将继续锁定股份的约定(后面还将引述)。换句话说,铁牛质押股份完全不违背对赌协议。我请你们告诉我,铁牛此举违背了对赌协议的哪一条?

再说混淆民间约定与国家法规界限。退一万步说,假设众泰与铁牛存在着不为我所知的不得质押股份的另外约定,那也只是你们两家的约定,你们之间的约定根本上升不到国家法规的层面,铁牛质押了,只能说构成了你们双方之间某一方的违约,却不构成任何违反国家法规的行为,“非法”在何处?“违规”在哪里?

假设你们双方有约定,并且用书面写了下来,民间约定的法律意义何在?就是为你在对方违约时维护自身权益提供诉讼依据。你可以拿这个告到法院去,要求法院认定铁牛质押无效。但诉讼是有时效规定的,无论是早先颁布的《民法总则》,还是新颁布不久的《民法典》都规定,向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为3年,这个3年诉讼时效期间是自权利人知道或者应当知道权利受到损害以及义务人之日起计算。什么意思?就是你“知道或者应当知道”自己受到了损害,同时你也“知道或者应当知道”是谁(义务人)让你受到了损害,那么在3年内你应该提起诉讼。

搞笑的是,我查到众泰公司从2017年8月4日起,共发布了10份《关于控股股东股权质押的公告》或《关于控股股东部分股权解除质押的公告》,它究竟是知道还是不知道铁牛在质押股份啊?从2017年8月4日算起的3年内,你到底有没有告到法院要求认定铁牛质押无效啊?现在3年时限已过,你是不是已经放弃了追究对方违约责任的诉讼权利啊?这些问题,我请一口咬定铁牛质押非法违规的人回答我。

第五个问题:银行接受铁牛所持股份质押更是同样合法合规,但如今面临损失的风险

前面一点我们分析了铁牛质押股份的行为完全合法合规。如此推断下来,银行接受铁牛所持股份的质押就更加没有问题。银行是正常开展此项业务,通过接受不同客户的股份质押来赚取利润,是天经地义的事情。我还可以打个比方,比如我向您借一笔巨款,说好逾期还不出,我会卖房还款,但一转身我又把房子抵押给银行另外借钱了,并且不瞒你。请问,你能说银行接受我抵押房子是非法或违规吗?

银行接受铁牛所持股份的质押完全合法合规,但并不等于说没有风险,如今这些银行已面临巨大的风险,铁定受损。

根据公司的相关公告(比如半年报),铁牛所持全部股份均已被司法冻结,其中包括质押股份。这就意味着银行已丧失了对这批股份的处置权,这批股份均已作为铁牛的“可回收资产”被纳入其破产财产。银行则只能作为普通债权人之一向法院申报债权,与众泰等其它债权人一道,等待按比例分配的清偿。而这样的清偿,它无疑是要严重受损的。

银行倒霉在哪里?就倒霉在我国法律的巨大变动上。破产企业的已质押(抵押)资产是否属于破产财产?相关规定是经历了极大的变化的,这种变化之大,堪称180度大转弯。

1986年实施的《企业破产法(试行)》中明确规定:“已作为担保物的财产不属于破产财产;担保物的价款超过其所担保的债务数额的,超过部分属于破产财产”,2002年最高人民法院司法解释《关于审理企业破产案件若干问题的规定》(法释〔2002〕23号)第71条进一步补充:“下列财产不属于破产财产:……(二)抵押物、留置物、出质物,但权利人放弃优先受偿权的或者优先偿付被担保债权剩余的部分除外”,按照这些旧的规定,接受铁牛质押的银行本来是可以不受损失的,它们有权自行处置铁牛的质押股份。

但时隔不久,180度大转弯来了。2006年8月通过、2007年6月1日开始实施的新的《企业破产法》在第三十条中明确规定:“破产申请受理时属于债务人的全部财产,以及破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产,为债务人财产”,这里提出了一个“债务人财产”的概念,而第一百零七条第二款规定:“债务人被宣告破产后,债务人称为破产人,债务人财产称为破产财产”。这样,质押(抵押)的担保物只要是债务人的财产,就铁定成了“破产财产”。

2013年最高法配合新的《企业破产法》再出司法解释《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国企业破产法〉若干问题的规定(二)》(法释〔2013〕22号),对该问题再次作出明确规定:“债务人已依法设定担保物权的特定财产,人民法院应当认定为债务人财产”,而前面说了破产企业的“债务人财产”就是“破产财产”,至此,担保物就是属于破产财产,已不再有任何歧义。

我国法律在这个问题上的规定,为什么会发生如此之大的180度大转弯?原因无他,就是为了坚决杜绝破产企业的恶意逃债行为。以往破产司法实践中经常会遇到破产人抢先质押(抵押)财产的现象,这些被质押(抵押)的财产理直气壮地不进入破产财产的范畴,无须用来清偿,从而严重损害了全体债权人的利益。而现行《企业破产法》及相关司法解释彻底杜绝了上述漏洞,这其实是对全体债权人有利。只是这样一来,接受铁牛所持股份质押的相关银行就倒霉了。

第六个问题:对赌协议中的一元回购注销股份约定已彻底泡汤

随着铁牛全部持股(包括质押股)被司法冻结并被回收纳入破产财产,一元回购注销股份的约定已经彻底泡汤了,这是任何一个懂法的人都应该清楚的常识。公司重整计划中也解释了“债的相对性”问题,意思就是,众泰与铁牛的任何约定都只对双方有效,对其它方没有任何约束力,如今铁牛已进入破产清算程序,《企业破产法》高于民法,维护全体债权人的权益优于你们双方的利益纷争,你就死了一元回购注销股份这个心吧。

上市公司中确实也有打赢官司从业绩对赌股东手上成功取得一元回购注销股份成果的案例,但那都有个前提,就是对方并未被法院裁定受理破产重整,更未被宣布破产清算,上市公司与对方是作为正常存续的两个实体进行法律对垒,法院作为中立方,根据你的举证(比如对赌协议),可以判决你赢。问题是,在铁牛未被裁定受理破产重整之前的正常存续期间,众泰提起要求一元回购注销股份的法律诉讼了吗?根本没有,现在铁牛已被关进了破产黑屋,你已失去了机会。

众泰并未及时起诉,倒也不能说是失误,这里也没什么猫腻,唯一的原因就是,公司当时还是想拿钱的,更重要的是,要维持刚完成的重大资产重组的局面。真到了一元回购注销股份的地步,其实就是“双输”,“借壳”入主公司不久的铁牛必定匆匆出局,而连年举步维艰的原金马股份公司不是又得完蛋?股民短视,只看到一元回购注销股份对股价有利,但公司管理层不可能这样考虑问题。

这个问题就这么简单说说吧。一元回购已泡汤,但现金补偿还会有,看看最后是18亿,还是更多或更少吧。

第七个问题:拍卖是铁牛所持股份的唯一处置结局,这也是《企业破产法》的明确规定

本帖的写作是围绕铁牛所持股份的拍卖话题,采取扫清外围或层层剥笋的写法,逐渐抵达话题的核心,现在就要来谈铁牛持股的必定拍卖。其实从前面一个个问题分析论述下来,只要是阅读和理解能力正常的人,都应该得出结论,拍卖是铁牛所持股份的唯一处置结局,不可能有其它出路了,注销不用说是做梦,划转也断无任何可能。

这里牵涉到我国的《企业破产法》明文规定的内容。我已经在本帖的开头置顶作为重要提示。《企业破产法》第一百一十一条第二款明确规定:“管理人应当按照债权人会议通过的或者人民法院依照本法第六十五条第一款规定裁定的破产财产变价方案,适时变价出售破产财产”。另外,第一百一十二条第一款又明确规定:“变价出售破产财产应当通过拍卖进行”。

法律规定得如此清楚,结合前面我一路分析下来的所有内容,铁牛的7.8亿股不论是否质押都已被纳入其破产财产,等着清偿的有破产费用和共益债务以及职工欠薪及其各类费用补偿、欠缴社保费用及国家税收、全体普通债权人的钱,大家都眼巴巴地等这批股份变价后有钱可拿,你们对最后必定拍卖的结局还会有任何的怀疑吗?你们是怎么想的?

当然,去阅读《企业破产法》关于拍卖的条款全文,你似乎可以发现,这里好像还留有“活口”,主要有两条,一是“债权人会议另有决议的除外”,二是“按照国家规定不能拍卖或者限制转让的财产,应当按照国家规定的方式处理”。但这个救不了你。

所谓“债权人会议另有决议的除外”,指的是全体债权人为了追求自身利益最大化,也可以采取其它办法来合理处置这批破产财产,比如实物瓜分,或者是采取比容易遭到压价的拍卖(一拍卖就有打折底价)更合算的市场价简单变卖办法,比如一批全新的商品可拿到商店按市价寄售,或者索性略低于批发价卖给商场。最重要的是,此类处置必须是价格合算,最后有利于铁牛集团的全体债权人,而不是有利于众泰公司的什么利益方。

所谓“国家规定不能拍卖或者限制转让的财产”指的是国有资产、国有土地使用权、自然资源、文物、涉及国家安全的重要生产资料等,有的明确规定不能拍卖,有的属于限制转让需要办理批准手续,而众泰的股份显然不属于此类,A股的股份拍卖不是天天在进行吗?

所以,事情的全部逻辑都已导向一个结局,就是铁牛持股必定拍卖,这已无法可想。现在的问题无非是何时拍卖,我的预测是今年内必定实施,不然2023年底前就无法完成“分牛”了。

第八个问题:铁牛7.8亿持股完成拍卖并过户之后,原有的限售属性同时消失,必定立刻解禁,进入流通

铁牛这7.8亿股,是2017年众泰公司(当时叫金马股份)实施重大资产重组时获得的,按照正常程序,设定了36个月的锁定期限,现早已超时。但目前为什么还处于限售之中?就是因为对赌协议的约定,当时签订的对赌协议中明确:铁牛集团所获得的定增股份,除了要遵守36个月锁定期的规定之外,还要受到完成业绩承诺方能解锁的约束。原文是:“铁牛集团同意,只有在《盈利预测补偿协议》及其补充协议约定的最后一次盈利承诺补偿和减值补偿(若有)完成后,上市公司才向登记结算公司和深交所申请对铁牛集团所持有的在本次交易中获得的上市公司股份进行解锁,以保证实现对上市公司的股份补偿”。

搞清了锁定36个月之后继续锁定或限售的原因,我们就可以明白一个最基本的道理:只要这批股份永远留在铁牛的名下,鉴于铁牛已无法兑现对赌协议的承诺,那么它们就永远无法进入流通冲击市场;但只要一拍卖过户,就立马解禁,进入流通,7.8亿重拳马上砸向市场。理由就是,根据前面引述过的众泰重整计划中关于铁牛股份的“债的相对性”原则,对赌协议的业绩补偿约定只在众泰与铁牛之间有效,对其它任何第三方都没有约束力,届时通过拍卖获得这批股份的徐逸们不需要替铁牛承担给众泰的业绩补偿义务,自然,他们也就不需要接受继续锁定或限售的条件。法院一实施拍卖,就自然会替他们解锁,出具文件让他们在办理过户的同时予以解禁。再说了,各方都在眼巴巴等着拿钱呢,法院也想赶在2023年底前“分牛”完毕了结这桩错综复杂的案子呢,如果还是锁定,鬼来参拍啊?

(全文完毕)

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