600568:2020 年公司光伏部件业务收入220.53 亿元

2021-04-09 04:35:32 by Admin 金融大师
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  • 太阳能

公司动态事项

    公司发布2020年年报。2020年全年公司实现营业收入294.18亿元,同比增长26.14%;实现归母净利润12.29亿元,同比增长91.90%;扣非后净利润11.12亿元,同比增长81.97%。另外,公司拟每10股派发现金红利1.8元,合计拟派发现金3.72亿元。

    事项点评

    组件销量高增长,海外收入占比提升

    公司深耕太阳能光伏领域二十余年,光伏组件是公司的主要产品之一,销往全球100 多个国家和地区。2020 年公司光伏部件业务收入220.53 亿元,同比增长34.51%。公司20 年全年组件出货15.915GW,其中外销13.285GW,同比增长51.71%;业务毛利率14.90%,同比下滑2.4 个百分点;单瓦售价1.66 元,同比下滑24%;单瓦净利约0.067元,同比下滑16.6%。公司Q4 单瓦净利约0.05 元,在辅材价格大幅上涨推动成本上行的大环境下依旧保持较好的盈利水平。公司全年海外业务收入206.63 亿元,占比70%,同比提升1 个百分点。我们预计海外组件出货达12GW,同比显著提升。公司海外业务毛利率16.69%,较国内高出2.24 个百分点,20 年公司海外业务毛利贡献占比提升至73%,其中美国单地区贡献比例超过46%,主要受益于公司海外产能规模的提升及美国201 关税情况的改善。

    坚定推行大尺寸,一体化布局持续推进

    2020 年公司引领行业推出210mm 尺寸超高功率组件产品,牵头发起“600W+产品创新开放生态联盟”,与全行业协同迈向210 高效组件新时代。大尺寸产品在BOS 降本上具有明显的优势,截至目前,公司210mm 尺寸“至尊”系列组件签单量已超10GW,新产品受到市场广泛认可。我们预计2021 年公司210mm 组件产品出货占比有望提升至70%。公司持续推进大尺寸以及产业链一体化布局,截至2020 年底,公司自有电池产能12GW,组件产能22GW;预计2021 年有望形成电池产能35GW(其中210mm 尺寸产品占比70%),组件产能50GW以上的产能规模,公司电池自给率不断提升,盈利水平有望改善。我们预计公司2021 年组件出货有望提升至30GW 以上,呈现翻倍增长,且电池片自给率有望提升至80%以上。

    积极开拓创新,布局新的增长极

    公司智能跟踪支架解决方案成为探索降低度电成本的主要途径。

    2020 年,收购西班牙Nclave 公司剩余49%股权,Nclave 成为公司全资子公司,主要产品为用于天合智能优配等系统的跟踪支架。公司2020 年跟踪支架出货约2GW,保持了高速增长,业务毛利率将近20%。

    2021 年底公司支架产能有望提升至5GW,公司支架在手订单饱满,21 年出货有望同比翻倍增长。另外,公司持续在储能智能解决方案业务发力,目前已与鹏辉能源合资建设磷酸铁锂电芯生产线一期项目、PACK 生产线一期项目,另有储能集装箱系统组装线等产能项目,现有电芯产能约2GWh,已经规划了累计超过10GWh 的总体产能布局,同时配套集成了BMS、PCS、EMS 系统等,致力于为客户提供全生命周期的完整系统解决方案服务和高效可靠的储能系统集成产品。

    盈利预测与估值

    我们预计公司2021年、2022年和2023年公司营业收入分别为547.90亿元、741.60亿元和922.10亿元,增速分别为86.25%、35.35%和24.34%;归属于母公司股东净利润分别为20.72亿元、30.56亿元和41.08亿元,增速分别为68.58%、47.49%和34.39%;全面摊薄每股EPS分别为1.00元、1.48元和1.99元,对应PE为17.88倍、12.12倍和9.02倍。公司系光伏组件龙头企业,一体化及大尺寸布局逐步深入,盈利有望显著改善,同时将显著受益于组件环节集中度提升。未来六个月内,我们首次给予公司“增持”评级。

    风险提示

    公司新增产能投放不及预期,产业链价格博弈加剧致使下游需求释放推迟等。,说破产那有点不懂国情了。但是现在的扩张和发展,我个人感觉肯定是有问题的。步子迈的有点扯淡了。后面真出事,国资肯定接盘。乱七八糟奇奇怪怪的产业都剥离。做化工的,买什么火腿肠。 ,每一支做起来的股票,都要先破净资产,因为总有忍不住在净资产下方卖出的。尤其在配合着一些引领思维的启发下,让很多人不敢继续持有。中泰的背 景很大,在那个地方,如果这么大一家公司倒闭会出现什么问题?有点脑子的人都会想明白,尤其是在现在这种形势下。 ,无知者无畏。如果资产质量好,还能这么高的净资产折价?看看市净率。公司的赢利水平不足以支撑这么高的负债,说起来只有一个办法就是增发,向投资者伸手要钱吧 ,拭目以待吧。主业营务高速增长是因为规模快速增长,但质量及收益率在快速下滑。这个利润率水平根本不足高支撑公司的高负债水平。说到没钱还到处收购,这种情况不是很常见吗?上市公司中这样搞的不少,当然最终其实就是忽悠 ,有几个公司每年的主营收入能超过公司的净资产?这么高的营业额没有负债才怪了。公司想做业绩,只要提价1%就净利润多出来6亿,难道近9亿的融资都是散户买的?

,我可以帮你解冻提现,同上,据悉,中国石油化工股份有限公司、中国石油天然气集团公司、上海宝钢集团公司分列前三名。105家企业中重庆仅三家企业经营规模超过100亿元,分别为力帆实业(集团)有限公司、长安汽车(集团)有限责任公司、重庆钢铁(集团)有限责任公司。2006年力帆集团销售收入首次超过100亿,作为重庆市唯一一家营业收入超过100亿的民营企业,力帆集团位列榜单第104位。,你好,股票加杠杆后就是扩大了用户的资金,是盈利也相应的扩大了,同时也扩大了风险。,小儿童节休息吗?儿童节应该就就是每年都会休息的呀!

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