希努尔002485:投资建议:我们预测2020-2022 年该公司营业收入分别为83.64 亿元、131.98 亿元、178.49 亿元

2021-04-08 14:22:17 by Admin 基金知识
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  事件:公司公布2020 年年报,全年实现营收50.69 亿元,同比增长14.68%,实现归母净利润1.33 亿元,同比增长60.03%;其中,单四季度实现营收20.52 亿元,同比下降24.52%,实现归母净利润1.20 亿元,同比下降26.27%。

      投资要点

      下游需求旺盛,公司业绩稳中有进。全年教练机业务营业收入为20.94 亿元,同比减少22.18%。其他航空产品业务实现营业收入26.90 亿元,同比增长102.08%。

      疫情对于教练机板块影响较大,但自公司2019 年引入导弹业务优化资源配置后,公司业绩仍稳步上涨。2020 年,营收和归母净利润分别为50.69 亿元/1.33 亿元,分别同比+14.68%/60.03%。

      公司三费下降明显,研发费用持续增长。全年公司销售费用为0.14 亿元,同比下降36.02%;管理费用为0.70 亿元,同比下降41.53%;财务费用为0.15 亿元,同比下降74.74%。公司研发费用0.59 亿元,同比增长17.8%。

      关联交易大幅度增加,公司业绩或加速增长。关联交易情况可以预测公司未来产品生产情况与销售收入情况。2020 年公司日常关联交易实际总额为72.67 亿元,同比增长22.81%。2021 年公司日常关联交易预计总额为167.38 亿元,与2020 年预计金额相比增长45.80%。反映出公司对未来发展前景的乐观预期。

      高质量高性能产品有望加速发展,研发费用促进产能。(1)高质量高性能产品是行业发展趋势。公司“厂所一体”,高质量高性能产品正在加速研发实践中,有望增强业绩潜力。(2)全年研发费用0.59 亿元,占比1.16%,同比增长17.8%。公司着力发展航空装备制造,立足战略性新兴产业发展,大力提高科研生产能力。

      军费上涨叠加军备加速更新,公司长期成长可期。2021 年,国防支出预算为13,795.44 亿元,同比增长6.8%。重点支出方向之二为加速武器装备更新换代与推进军事训练的实战实训。教练机升级为大势所趋,配备导弹长期需求旺盛。L15 机型是多种高级战斗机的训练机型、效费比表现优越,将是市场强需。导弹业务是作战训练消耗品,未来需求快速增长。

      投资建议:我们预测2020-2022 年该公司营业收入分别为83.64 亿元、131.98 亿元、178.49 亿元,归母净利润分别为2.68 亿元、4.01 亿元、6.45 亿元,对应EPS 分别为0.37 元、0.56 元、0.9 元,维持买入-A 评级。

      风险提示:军工行业增长不及预期;市场竞争激烈导致市场份额下降;海外业绩增长不稳定;疫情持续影响产品需求。,黑店 ,可能娘胎里跌怕了 ,蝶浪狂舞[卖出] ,毛浪 ,和大秦铁路没有可比性,因为以后火力发电占比会下降,电煤运输没有成长空间了,

,vs吗?学习的话学生版足够了,公司自成立以来,一直十分重视新产品、新技术的研发、引进、转化和生产过程的技术改进等。公司销售部、投资策划部会及时进行市场调研,分析客户对新产品、新标准的需求与期望,从而进行新产品、新技术的研发与改进。
公司设立了专门的研发机构,建立了研发中心、下属部门的两级研发组织结构。研发中心负责公司技术成果汇总、收集保管,制定公司研发方向、研发工艺标准,进行公司研发成果鉴定。研发中心下辖4个下属部门,分别负责管理、实验、试生产和检测。
公司研发中心负责设计、研发全过程的组织、协调、实施工作,进行设计和研发的策划、确定设计、研发的组织和技术的接口、输入、输出、验证、评审、设计和开发、验证的更改和确认等。总经理负责下达《项目任务书》,主管领导批准项目设计方案、设计开发评审、设计开发验证报告,试产报告。研发中心负责新产品的实验、小试、中试、调试生产。
公司研发工作主要分为七个阶段:设计和开发的策划,设计和开发的输入,设计和开发的输出,设计和开发的评审,设计和开发的验证,设计和开发确认,设计和开发的变更。,注册香港离岸公司的好处:
用离岸公司进行跨国交易,限制最少;
开设银行离岸账号,收取离岸交易款项,可免缴税款;
可收取或开出或转让信用证,方便可靠;
离岸公司的离岸账号存款不受外汇管制,自由支取;
以离岸公司作为控股公司,投资融资无限制;
离岸公司股权转让无需缴付厘印费(印花税);
可用离岸公司注册商标及持有版权,保护无价资产;
以离岸公司名义购买物业不动产,转让时无需缴税;
用离岸公司进行个人财产信托,避免个人所得税;
以离岸公司安排遗产,可避免遗产税。
注册离岸公司的优势:
一人出任股东董事:保证公司的绝对个人私有权,安全可靠;
无需提交办公地址:注册代理提供政府认可的注册地址,灵活便利;
注册资本无需注资:注册资本为认购形式,而无需实质注入公司;
无需做帐报税缴税:省时,省力,省钱(香港公司有收入须做帐报税);
开设银行外币账号:拥有银行离岸外币账号的最佳途径,可收开信用证;
不受行业限制要求:可注册广泛的行业,公司名称灵活且限制少;
成立迅速手续简单:无需繁琐的行业部门审批,备有现成空壳公司;
方便融资择机上市:使具规模的盈利公司有在国际金融中心上市的可能;
隐秘身份保护隐私:公司股东数据可以隐秘,无需批露;
有效减少风险承担:运用海外离岸有限公司运作商业,确保个人财产安全;
使用信托避免麻烦:离岸信托,避免缴纳个人所得税和遗产税;
提升公司形象地位:海外离岸公司广泛的被各国政府及国际商业银行认可;
可以持有物业资本:物业或资本转移时,只需转移公司股权,简单免税;
政策稳定永久拥有:公司按时续期申报,可无限期延续经营;
国际公司信心保证:海外离岸公司,国际承认,受相应的国际法律保护。,我记得凤凰卫视<鲁豫有约>有专门采访过子尤,子尤死后又专门做了一个节目,你可以上网找找这个视频看看,
不过我倒是挺欣赏他的那种乐观的精神,和他的文采,

如果你使用的是旧版的海通证券恒生5.0的话(图标的名字就叫“海通证券”)在2015年年底就已经下线不能用了。现在海通最新的手机软件名字叫“e海通财”,比原来的恒生5.0好很多。


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